كشف تقرير هام من مدونة صندوق النقد الدولي (IMFBlog) عن الأجهزة المصرفية المنعزلة إلى حد كبير عن تداعيات التضخم، وأن مواطن الضعف في بعض البنوك قد تترتب عليها مفاضلات بين احتواء التضخم وحماية الاستقرار المالي .
وقال التقرير ، قبل جائحة كورونا ، كان المستثمرون قلقين بشأن مدى تأثير انخفاض معدلات التضخم وأسعار الفائدة بشكل مستمر على أرباح البنوك. ومن المفارقات أنهم كانوا قلقين أيضًا بشأن ربحية البنوك عندما أدى إعادة فتح الاقتصاد بعد كوفيد إلى ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة لدى البنوك المركزية. وبدا أن فشل بنك وادي السليكون وغيره من المقرضين الأمريكيين في أوائل عام 2023 يؤكد هذه المخاوف.
وأشار التقرير أن الأبحاث الجديدة حول العلاقة بين التضخم وربحية البنوك في فهم هذه المخاوف، فمعظم البنوك معزولة إلى حد كبير عن التحولات في التضخم ، إذ يميل تعرض الدخل والنفقات إلى تعويض بعضهما البعض. ومع ذلك، فإن بعضها معرض لخطر التضخم بشكل كبير، وهو ما قد يؤدي إلى عدم الاستقرار المالي إذا أدت الخسائر المركزة إلى حالة من الذعر الأوسع نطاقا في القطاع المصرفي. ومع إعادة تقييم العديد من البنوك المركزية الكبرى لأطر سياستها النقدية في أعقاب ارتفاع التضخم بعد الجائحة، فإن الفهم الأعمق للروابط بين التضخم وربحية البنوك من شأنه أن يساعد في تصميم أطر أفضل للسياسة النقدية.
التضخم وربحية البنوك
يؤثر التضخم على ربحية البنوك؟ لم يحظ هذا السؤال إلا بقدر ضئيل من الاهتمام. ونجيب عليه من خلال الجمع بين بيانات الميزانية العمومية والدخل لأكثر من 6600 بنك في الاقتصادات المتقدمة والناشئة مع ما يقرب من ثلاثة عقود من البيانات الاقتصادية لصندوق النقد الدولي.
ويبدو أن أغلب المقرضين محميون إلى حد كبير ضد التضخم، حيث يرتفع دخل البنوك ونفقاتها مع التضخم بدرجات متشابهة. وتتعرض الدخول والنفقات المرتبطة بالاقتراض والإقراض للتضخم بشكل غير مباشر، لأنها تتفاعل في المقام الأول مع أسعار الفائدة التي تتقلب استجابة للتضخم.
وعلى النقيض من ذلك، تتعرض الدخول والنفقات الأخرى ــ الإيرادات من الأنشطة المصرفية غير التقليدية، والخدمات، والرواتب، والإيجارات ــ بشكل مباشر لتغيرات الأسعار.
وعلى مستوى الدولة، يختلف تأثير التضخم على دخل البنوك ونفقاتها بشكل كبير عبر الأنظمة المصرفية. وتنعكس التحولات في التضخم على الدخل والنفقات بسرعة أكبر كثيراً في بعض البلدان مقارنة ببلدان أخرى.
ولكن مرة أخرى، بما أن الدخل والنفقات ترتفع مع التضخم بدرجات متشابهة في أغلب البلدان، فإن أغلب الأنظمة المصرفية تبدو محمية إلى حد كبير من التضخم.
فهل يمكن أن يكون التضخم سبباً للقلق؟
تحدد أبحاثنا نقاط ضعف محددة: بعض البنوك معرضة بشكل خاص للتضخم بسبب اختلاف إدارة المخاطر ونماذج الأعمال. ومن المتوقع أن تشهد البنوك المتطرفة في كل من الأسواق المتقدمة والناشئة والاقتصادات النامية خسائر كبيرة عندما ترتفع معدلات التضخم وأسعار الفائدة.
ومن اللافت للنظر أن 3% من البنوك في الاقتصادات المتقدمة و6% من البنوك في الاقتصادات الناشئة معرضة على الأقل لارتفاع أسعار الفائدة مثل بنك وادي السليكون في بداية إفلاسه. ويبدو أن البنوك في الاقتصادات الناشئة أكثر عرضة للتضخم بشكل مباشر، وربما يرجع ذلك إلى انتشار فهرسة الأسعار على نطاق أوسع.
